【世界新视野】业绩硬核+专业投资者认可：这位基金经理，有点不一样

2023-02-11 01:06:55 来源 : 倩倩财经

今日起（2月10日），融通慧心混合基金开始发行（A类代码：017737，C类代码：017738）。

【资料图】

该基金是一只主动型混合基金，股票投资比例范围为基金资产的60%－95%。

一只主动型基金的业绩“成败”，很大程度与基金经理有关。

融通慧心基金拟任基金经理范琨，就是一位业绩硬核、擅挖黑马、随势而动、得到机构投资者广泛认可的投资人。

范琨

范琨，10年证券、基金行业从业经历，其中7年公募基金投资经历。

历史业绩硬核，回撤控制较好

以范琨当前在管时间最长的融通内需驱动基金为例。

任职以来年化回报19.8%，同类排名居前

2020年2月5日，范琨开始担任融通内需驱动基金经理。

历史业绩很能“打”

范琨任职以来（2020/2/5-2022/12/30）回报为69.2%，年化回报达19.83%。

同期偏股混合型基金指数上涨32.99%，同期沪深300指数上涨2.27%；融通内需驱动跑赢沪深300指数66个百分点。

范琨任职以来净值走势图

注1：融通内需驱动的净值走势图统计区间为2020/2/5-2022/12/30，左轴为该基金的净值单位，沪深300指数、偏股混合型基金指数为该基金的可比价格，拟合计算公式：指数数据对应左轴为可比价格，可比价格计算公式：起点价格等于同期基金净值，后面的所有价格=起点价格*（1+指数从起点计算的涨跌幅），指数的重要价格点位已在曲线上标注。注2：基金净值与业绩已经托管行复核。注3：范琨任职期间同期业绩比较基准为3.08%。注：融通内需驱动AB成立于2009年04月22日，2018年-2022年的业绩分别为-15.7%、61.16%、48.97%、32.31%、-15.33%；同期业绩比较基准分别为-19.78%、28.68%、21.73%、-3.52%、-3.52%；范琨自2020年02日05日管理至今。基金过往表现不代表未来收益。

行业排名居前

截至2022年12月30日，融通内需驱动近1年同类排名223/1177，居前20%分位；近2年同类排名54/739 ，居前10%分位。

排名来源于银河证券，同类基金分类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，截至2022.12.30，近1年、近2年业绩比较基准为-17.37%、-20.28% 。

严控回撤，抗风险能力强

范琨任职以来（2020/2/5-2022/12/30），融通内需驱动最大回撤是-19%，同期沪深300最大回撤为-39.59%。

分年度看，2020-2022年度，融通内需驱动年度最大回撤，也优于同期沪深300指数和Wind偏股混合性基金指数，整体回撤控制较好。

融通内需驱动及指数区间最大回撤

注：数据来源：Wind，2020年的统计区间为2020.2.5-2020.12.31，范琨的任职期统计区间为2020.2.5-2022.12.30

权威机构认可，专业投资者信任

权威机构五星评级

银河证券、海通证券三年期★★★★★五星评级。

评级数据：银河证券数据截至2022.10.1，海通证券数据截至2022.11.1。

专业投资者认可

范琨任职基金经理以来，机构投资者占比从1.97%上升至67.06%，得到专业投资者信任。

融通内需驱动机构持有结构情况

注：机构占比来源于定期报告。

范琨是如何取得这些成绩的？

随势而动，包容灵活

通过公开资料研究范琨的持仓和交易，会发现她是一个很特别的投资人。

范琨可能不是传统意义上的、纯粹的成长类选手、周期类选手、或者交易型选手。

她对投资不设限，对价值、成长、周期没有偏见，不排斥任何行业，有机会时就会随势而动，灵活应对。

她不刻意追求持股集中度，融通内需驱动持仓有重仓的时候，也有分散的时候，相机抉择。

基金重仓股占基金净值比重

数据来源：融通内需驱动季报、Wind 统计区间：20200331-20221230

范琨不刻意控制换手率，重仓股换得较快，该出手时就出手。

以融通内需驱动为例：

2022年三季度与2022年四季度相比，十大重仓股重合度仅有4只；

2022年一季度与2022年四季度相比，十大重仓股重合度仅有2只；

2021年四季度与2022年四季度相比，十大重仓股重合度仅有1只。

融通内需驱动十大重仓股情况

注：重仓股数据来源于季报重仓持股统计日为季度最后一个交易日。不代表当前持股，不构成任何投资建议与承诺

市场需要去做交易时，她会根据市场节奏做交易；如果市场认为当前不太适合做交易时，也会根据判断和分析，长期持股。因为她的底仓品种是轮动的，涨多了就卖，跌了还会买回来。

擅长在无人区挖黑马

范琨擅长发掘一些市场关注度低、未来或有惊喜回报的公司。

融通内需驱动2022年四季报显示，在该基金的“当期十大重仓股”中：4只属于“小众”的范畴，市场上当期重仓这些股票的基金数均不到10只；另有3只关注度也很低，市场上当期重仓它们的基金数均不到20只。

虽然小众，但这些股票也为整个组合贡献了良好回报。

融通内需驱动2022年四季报披露的十大重仓股

注：重仓股数据来源于2022年4季报，截至日20221230。“重仓基金数量”指根据各基金2022年四季报，截至2022年12月30日，上述股票被多少只基金纳入了2022年四季度的十大重仓股。重仓持股统计日为当季度最后一个交易日。不代表当前持股，亦不构成任何投资建议与承诺。个股历史走势并不代表未来业绩。

范琨认为，对市场上大家追逐的热门白马股，因为研究比较充分，犯错误的概率比较低。但是，定价过于充分之后，赔率也会降低，叠加短期资金过渡追逐，风险收益比不一定合适。

这时，她研究的重点会更多放在一些有边际变化、但没有被充分认知、或者有分歧的一些资产的研究跟踪上面。

无论是从未来的升值空间还是投入回报比来看，走差异化的道路或更合适。不盲目追求热点，追求的是合理的资产、合理的回报率、合理的风险。

尊重市场，与市场和解

这种灵活多变、不走寻常路的策略背后，有一套经过市场检验、符合投资逻辑、适合范琨自身风格的投资框架。

作为一位“实战”经验丰富的基金经理，范琨信奉但不固守机构主流的价值投资理念，不回避非主流的趋势投资方法，以价值投资为主，辅以趋势投资。

在实际投资中，价值投资和趋势投资的搭配不是一成不变的。在趋势有理有据、相对健康的阶段，适当增加一些趋势的仓位。在趋势明显过热甚至疯狂的阶段，降低一些仓位。她愿意去尊重市场，与市场和解。

回到投资的本质上，很难把所有板块的机会都逮到。另外，当你意识到有些机会时，它的股价位置不一定是好的。

比如有某个机会，市场都看好，其他人急哄哄地上了仓位，他们也赚着钱了。这时应该保持平和的心态。

如果一开始就错过了先机、没有去投它，有可能会直接跨过这步，往前想一步，去抓下一个她认为合适的机会。范琨更愿意去找自己认为确定的、能把握的一段斜率和高度。

所以范琨希望大家在关注她管理的基金时，更关注其整个盈利逻辑，整个盈利模式，是不是能坚持了自己的投资原则，并反反复复去验证它。

标签：银河证券公募基金